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李振豪:债息倒挂反映市场忧虑 目前美国衰退风险不大

继美国5年期与30年期债息倒挂之后,更具指标性的两年期与10年期债息,出现两年半以来首次倒挂。债息倒挂即是短债孳息率高于长债孳息率,被视作预警经济衰退的讯号。

东亚银行首席投资策略师李振豪表示,目前债息倒挂幅度仍在50个基点以下,美国经济未至于有衰退风险,但认为是市场给予联储局的讯号,联储局主张的大幅加息未被市场完全接受,联储局官员要多著墨解话。

他指,一般债息持续倒挂逾6个月,并在倒挂之后1年以上,经济才会步入衰退。他认为,美国经济只是增长减慢,目前谈及衰退仍言之过早。

李振豪表示,加息预期,令到对息口敏感的两年及3年期债息上升,至于10年或以上的债息则对缩表较敏感,相信随著联储局开始缩表,10年、20年及30年期美债有机会追上。他指,仍有待联储局披露缩表细节,亦要视乎在俄乌局势及商品通胀下,美国经济能否承受得住同时缩表及加息。

他又提到,增长股及高估值股明显下跌、防守股急升,资金大幅流向短期流动性利率工具,亦被视为经济衰退讯号,但目前均未见到这些现象。
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