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中国恐将引发全球经济衰退

《政经》编译  顾家明
金融风险持续上升

《德国之声》12月12日报导,法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)经济学家高德信(Dariusz Kowalczyk)在一份报告中表示:“此数据预示著中国GDP增长在2014年第四季度仍不乐观,势必将进一步放缓。”

报导指出,中国第三季度的GDP增长为7.3%,低于前一季度的7.5%,也是自2009年全球金融危机以来最低的GDP季度增长。

分析师警告称,中国房价不断惨跌,加上企业和地方政府债务迅速增长,导致中国金融系统中的风险持续上升。

2014年11月21日,中国人民银行(央行)两年内首度下调基准利率,带动上海综合指数18%的涨幅。股市反弹也促使市场猜测,央行可能会进一步下调中国银行的存款准备金率。报导提到,突然宣布降息暗示中国政府对于经济放缓走势加剧越来越感到不安,由于这可能引发失业潮及大量债务违约风险。

中国经济增长持续放缓已是普遍共识,当局很有可能将2015年经济增长率目标从2014年的7.5%下调至7%;印度有望脱颖而出,在几年内成为增长最快的新兴市场。分析指,如果中国无法有效控制经济趋缓的步伐,恐连带引发全球性经济衰退。

根据印度商业媒体《Business Standard》,中国过去皆维持两位数的GDP增长率,以避免经济迅速恶化的风险;当时中国国际收支顺差与GDP之比为10%,但在GDP增长率下降至7%时,两者之比则衰退仅剩2%。

报导引述经济学家称,在正常情况下,这种现象会导致资本支出能力变低,但中国资本支出反而增加,目前已占其GDP将近50%。另出口增长也从几年前的20~30%降至个位数字。中国当局在非生产性资产上增加资本支出,作为大规模经济刺激政策,也导致资本的边际收益率开始呈现下降趋势。

报导指出,若中国经济增长在2015年急剧放缓至4~6%的水平,将对全球经济市场造成巨大风险,除大宗商品价格将进一步下跌,亦不利于全球贸易增长势头,从而使商品遭大量抛售,并导致货币市场急剧波动。

此外,据知情人士透露,中国央行正向银行系统注入约人民币4000亿元,针对性地补充流动资金,作为国内经济增长放缓的因应对策。

如果中国无法有效控制经济趋缓的步伐,恐连带引发全球性经济衰退。

2014年12月11日《华尔街日报》援引消息人士称,央行通过国家开发银行进行注资,以短期贷款的形式,将资金借贷给其他银行。报导指,央行并未对外公开此次行动,因担心会向外界发出全面放松货币政策的过强信号。

不过,瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示,此次资助行动加上股市走强预期强烈,令央行在12月下调存准率以刺激信贷的可能性较小。他认为:“央行担心会在股市火上加油。”(《政经》第10期)
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