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[国际] 疫情蔓延未降温 股市何以频走高

全球股市3月受到俗称武汉肺炎的2019年冠状病毒疾病(COVID-19)疫情快速蔓延影响创下低点,然而近来疫情未趋缓,反而有升温迹象,但股市不甩疫情,在央行推出救市措施带动下一路走高,标准普尔指数自3月低点迄今反弹逾44%。

美股标普指数3月23日创下低点迄今反弹逾44.86%,年初迄今计跌1.76%,几近收复全部失土;道琼工业指数强力反弹43.76%,年初迄今计跌8.21%;以科技股为主的那斯达克股价指数自3月低点迄今反弹57.34%,年初迄今计涨16.27%。

受COVID-19疫情影响,数千万人失业、企业获利衰退,观光业、零售业和娱乐业等产业恐怕再也回不去往日水准。但股市的走势表现,宛如这场大流行疫情从未发生过般。

投资银行布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)首席投资策略师克莱门斯(Scott Clemons)说:“投资人似乎决定把过去3个月当成一场恶梦,而我们正从恶梦中醒过来。”

市场何以会有这样的走势,主要是因为政府的救市振兴措施。联邦准备理事会(Fed)3月率先采取救市措施,砸下约2.9兆美元,当中大多数进入金融市场。此外,联邦政府表示,将在4月到6月破纪录举债3兆美元,当中大部分将挹注企业和消费者,协助他们在疫情封锁期间度过难关。

联准会还宣布将动用紧急借贷权购买公司债等资产,此举形同印新钞。同时开始透过无上限购债计画,购入政府担保债券。这些行动导致债券价格上扬,殖利率下滑。投资人为了追求更高的报酬率,将资金投入股市,因而带动股价上扬。

波士顿资产管理公司Grantham, Mayo, Van Otterloo & Company资产配置小组成员蒙提尔(James Montier)表示:“投资人认为持有股票没坏处,这是唯一可以解释现况的理由。”

对冲基金Omega Advisors创办人古柏曼(Leon Cooperman)说:“我知道市场已经完全恢复,我只是认为有点过早。”

“市场复苏之所以提早,都是因为政府免费奉送金钱的政策。”古柏曼说的是联准会和联邦政府双双对经济和市场挹注大量的资金,导致资金充斥市场。

黑石集团(Blackstone)私人财富业务副董事长韦恩(Byron Wien)说:“市场现在认为我们会出现V型复苏,疫苗年底前可问世。我认为这两个看法都过于乐观。”

韦恩虽然相信经济正在复苏,但他认为经济将会缓慢回到常轨。

美国和中国之间的政治和经济关系依旧紧张。祭出新一波关税可能会让美国大型企业的复苏进一步复杂化,对全球经济来说,也是如此。而且在美国11月总统大选前,这类紧张也更可能再度浮现。

此外,一旦爆发第二波疫情,也可能再度重挫经济。尽管有这些潜在不利因素,市场投资人却似乎毫不在意。
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